투자 위험의 풀링과 부실채권의 펀드화

대수의 법칙에 의해 위험은 평준화 시킬 수 있다.
2001~2006년 평균 회수율은 대략 25%정도이다.
1999~2010년 평균 부도율은 대략 2%정도이다. 대체로 0%인데 경제위기가 있는 연도에 부도율이 5%를 넘기기도 헤서 평균치가 높다.

3년만기 BBB-등급 회사채의 수익률은 10.06%이다.
수 많은 종류의 채권에 분산투자하여 위험을 평준화 시킬 수 있다면 기대 수익률은 다음과 같다.

0.98 * 1.1006 + 0.02 * 0.25 -1 = 8.36%

위험관리를 위해 모든 종류의 채권에 인덱스펀드처럼 분산 투자하려면 대규모 자본과 만만치 않은 노동이 필요하다.
그래서 전문 운용기관에서 펀드 형태로 발행할 필요가 있다.
운용수수료를 1%정도 지급하면 수익률은 7%초반대가 될 것이다.